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财联社 2 月 21 日讯（剪辑 胡家荣）本日，晨鸣纸业 ( 01812.HK ) 股价跳水创出历史新低。甩掉发稿，跌 29.21%，报 0.63 港元。

注：晨鸣纸业的走势

值得贵重的是，晨鸣纸业在 2 月 19 日到 2 月 20 日历间已累计着落近 40%

这场暴跌的导火索直指深交所前一日的监管动作——因 A 股被试验其他风险警示 ( st ) ，晨鸣纸业被调出港股通目的名单。这家曾流通 20 年领跑行业的造纸巨头，正资格着前所未有的至暗时间。

紧要停牌背后的产能危急

2 月 21 日，晨鸣纸业 A 股证券简称崇拜变更为 "ST 晨鸣 "，其中枢问题直指出产基地的大面积停产。公告披露，除黄冈基地泛泛运行外，寿光基地仅收复 23.23% 产能，其余主要出产基地停机锤真金不怕火已超三个月，触发深交所 " 出产筹算严重受阻 " 的 ST 条件。

行业雪崩式着落击穿盈利底线

当作国内白卡纸龙头，晨鸣纸业正被行业产能饱胀的巨浪统一。数据披露，2021-2024 年间白卡纸价钱从 7402 元 / 吨断崖式着落至 4439 元 / 吨，跌幅达 40%，成功导致该业务毛利率由 31.72% 暴跌至 -4.56%。更严峻的是，2023-2024 年行业新增产能超 300 万吨，而 2025 年仍有 300 万吨产能虎视眈眈。

财务黑洞捏续扩大 诉讼风暴席卷

公司事迹预报披露，2024 年展望巨亏 65-75 亿元，同比扩大 407%-485%，远超阛阓预期。

这背后是三重暴击：

存货减值：停机导致库存高企，被动计提大额减值。

信用危急：164 告状讼涉案 26.38 亿元，165 个银行账户遭冻结。

融资零落：金融机构压缩信贷，控股鼓动 50% 股权已质押。

机构紧要下调估值 行业隆冬未见朝阳

摩根士丹利最新陈诉将其链接价砍至 0.45 港元，指出 " 复产程度每蔓延一个月，现款流缺口将扩大 3 亿元 "。在港股弘扬来看，走势已跌破总共均线缓助，空头摆列较着。

此外kaiyun登录官网，业内东说念主士指出，白卡纸价钱 2025 年或下探 4000 元 / 吨关隘，行业洗牌在所不免。对晨鸣而言，单纯复产难以扭转过错，必须加快向特种纸、数字印刷等高端鸿沟转型。但转型需要资金支捏，在当下融资环境下，公司恐堕入 " 求生无路、转型无门 " 的恶性轮回。